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    建材產(chǎn)量和消費(fèi)均低于去年同期，而且產(chǎn)銷環(huán)比均下降，淡季庫存去化較好。邯鄲公布秋冬季限產(chǎn)方案，2022.1.1-3.15鋼廠限產(chǎn)比例不低于去年同期產(chǎn)量的30%。昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海熱卷上漲10，上海螺紋下跌10。成交小幅回升。②地產(chǎn)、基建和制造業(yè)對鋼材消費(fèi)同比下降，不過地產(chǎn)融資好轉(zhuǎn)，對鋼材的邊際消費(fèi)增加。11月地產(chǎn)數(shù)據(jù)繼續(xù)全面大幅下滑但降幅收窄，11月地產(chǎn)銷售同比下降14%、投資同比下降4%，11月施工同比下降25%，新開工同比下降21%，地產(chǎn)對鋼材的消費(fèi)形成最大拖累但邊際好轉(zhuǎn)。挖掘機(jī)國內(nèi)銷量持續(xù)8個(gè)月負(fù)增長，基建對鋼材消費(fèi)的拉動(dòng)較弱，不過2022年新增專項(xiàng)債提前批額度高于往年，明年基建對鋼材消費(fèi)帶動(dòng)有望增加。③綜合鋼廠利潤、基差和絕對價(jià)格，目前估值中性偏高。

 

    上周降庫速度有所放緩，但產(chǎn)量再次出現(xiàn)大幅下降。臨近年末，各類政策擾動(dòng)不斷加大，由于進(jìn)入下半年后經(jīng)濟(jì)下行壓力不斷加大，年末各類穩(wěn)增長政策陸續(xù)出臺，如前期針對地產(chǎn)企業(yè)的有針對性的政策限制的邊際放松，以及降準(zhǔn)的快速落地，宏觀情緒有所轉(zhuǎn)好；從鋼材自身供需面來看，近期去庫總體超出市場預(yù)期，雖然進(jìn)入消費(fèi)淡季，但由于鋼廠產(chǎn)量持續(xù)較低，庫存維持了較高的降速。但需要注意的是，宏觀利好以及鋼材庫存的良好表現(xiàn)已經(jīng)體現(xiàn)的較為充分，在1月份鋼廠可能出現(xiàn)的大面積復(fù)產(chǎn)背景下，螺卷上方空間有限。